IM电竞环保公用行业八月行业动态报告:22年中报业绩总结看好再生资源、火电和绿电板块
发布时间:2022-09-22 12:26:19

  环保:疫情导致业绩承压,板块业绩分化较大。2022H1 环保板块业绩披露完毕,上半年环保板块实现营业收入1421.82 亿元,同比下降2.98%;实现归母净利润127.73 亿元,同比下降15.63%。上半年受疫情影响,部分环保在建项目建设进度放缓、在运项目产能利用率下滑,导致营收、净利润增速双双下降。

  环保:看好再生资源板块。再生资源领域企业表现十分亮眼,相关企业归母净利润增速从13%-400%不等。“十四五”建立循环经济相关规划发布后,各领域再生资源子政策陆续出台,循环再生产业景气度持续提升。一方面,再生资源可以减少稀缺原材料的对外依赖,一定程度上保障我国资源安全;另一方面,再生资源具有显著的减碳效应,采用再生资源为原料可以帮助企业实现自身减碳目标。再生资源需求释放确定性较高,参考22H1 业绩相关企业已显现业绩高速持续成长。

  公用事业:业绩分化明显IM电竞,火电及燃气拖累22H1 净利润下滑。2022年上半年SW 公用事业板块实现营业收入10271.48 亿元,同比增长21.6%;实现归母净利润649.30 亿元,同比下降14.0%。2021 年下半年起受煤价及上游燃气价格上涨影响,火电板块和燃气板块净利润大幅下滑,带动公用事业整体净利润下滑。

  公用事业:看好火电和绿电板块。(1)对于电力行业:全国大面积高温提升电力需求;LPR 下降减少财务成本;(2)对于火电行业:来水偏枯对火电的利用小时数和电价都有提振作用;入炉煤价有望进入下行通道;内蒙取消优惠电价,容量电价有望加速推进,带来火电上网电价上行预期;(3)对于绿电行业:通威进军光伏组件,光伏电站投资成本有望进入下行通道;华能放弃福建海风低价项目,新能源项目竞争回归理性;国家电网和南方电网分别牵头成立结算公司,可再生能源补贴有望加速发放。

  推荐关注:三峡能源、龙源电力、华能国际、国电电力、高能环境、华宏科技、天奇股份、山高环能、英科再生等。风险提示:政策力度不及预期的风险;项目建设进度不及预期的风险;新能源发电出力不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;细分行业补贴退坡的风险。

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